基础化工行业在经过了2004-2006年的调整和周期下降之后，2007年进入明显的景气周期上升阶段，由草甘膦开始，到纯碱、化肥等，多数化工产品均出现了不同程度的量价齐增局面，行业盈利能力也相应提高，随之对应的是销售利润率明显提升。
华经纵衡分析：自2004年行业固定资产投资增速达到阶段性高点后（05年开始投资大幅收敛），整个化工行业用了近两年的时间消化产能的集中释放。因此，从2004至2006年，行业利润增速从86%回落至14%，成本费用利润率从7.73%下滑到5.92%。但与此同时，行业销售收入依旧保持了30%左右的增长，表明下游需求发展势头良好。进入2007年后，行业供需形势发生转折，从而迎来新一轮的景气周期，产品价量齐升，企业盈利能力提高，表现为行业成本费用利润率从06年的5.9%恢复至07年的6.8%，利润总额增速也重新回到50%以上的水平，景气周期得到确定。分析人士认为，按照化工行业的平均建设周期1年半-2年，此轮从2007年初开始的景气周期将可延续至2009年初。
华经信息中心建议继续关注化肥农药。此轮全球农产品牛市将带动对于农化产品（农药、化肥等）需求的增加，继而拉动的产品价格上涨，国际“大农业”牛市将有持续性以及超预期的可能。
短期来看，化肥价格供应偏紧的局面还将维持，价格仍将保持高位，而5、6月旺季过去后，化肥价格将出现季节性回落，但由于成本的支撑，预计尿素的价格将会保持在1800-1900元/吨，DAP价格也会在3900-4000元左右得到支撑，而钾肥价格将持续受益于国际价格上涨。并且行业的整合力度将加速，相关行业公司的业绩仍将有可能超预期。
而对于农药尤其是草甘膦而言，国外成本的刚性上升是个基本趋势，由于转基因作物的大规模种植，需求增长将加速，年均增长率将在20%左右。同时，国内农药环保门槛提高，未来大规模行业整合将为龙头企业提供跨越式发展的机会。全球草甘膦生产向中国转移是大势所趋，中国黄磷和煤制甲醇等成本资源方面具有其它国家不可比拟的优势。此外，我们认为上述成本和供需因素将导致今年农药价格整体水涨船高。特别是那些高效低毒低残留的农药品种，以及那些自主创新、具备核心竞争力研发能力强、具备规模化和环境友好型发展的企业面临较好的发展机遇。
资料转载：中国产业竞争情报网http://www.chinacir.com.cn
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山中羊 (2008-7-04 11:29:25)